机构抱团加速瓦解 是时候重现审视这一板块机会了

作者:丁臻宇

编辑:李俞慧

并不久远的2019年1月29日、30日、31日,A股集中引爆了商誉减值地雷。创业板指数大幅下跌。而从2月1日起,创业板就走出了一波45%的单边大涨行情。如果把时间周期拉长,这一轮创业板指数的大涨行情,已经持续了近24个月,涨幅高达177%。

此时此刻,我把这个板块拿出来,当然不是为了让大家去买创业板,事实上,从1月11日,我就坚定认为创业板指数已经在构筑高位震荡箱体,当然在上周被无情打脸,我只对了短短10天。

但近期指数的猛烈上涨,并不能说明A股出现了大牛市行情。只能说,指标股的牛市已经走了整整2年。铁打的指数,流水的指标股。曾经乐视网、暴风集团也是创业板的佼佼者,如今已经灰飞烟灭了。如今主宰创业板指数的是宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗、爱尔眼科、东方财富、智飞生物、亿纬锂能、蓝思科技、汇川技术、芒果超媒、泰格医药、阳光电源,曾经的创业板一哥温氏股份已经被踢出创业板TOP10,甚至TOP15。

这些公司,堪称各个细分领域的领头羊,在2020年的特殊背景下,取得了骄人的成绩–股票市值大幅上涨。然而,也正是他们的不断上涨,掩盖了A股的牛头熊身的真相。

剔除上市一年的个股,两市一共3737只个股。2020年1月1日至今,369只个股翻倍,25只涨幅超过300%,英科医疗涨幅2400%荣居榜首。而跌幅榜上,2070只个股下跌,超过了一半,其中跌幅超过50%的个股103只。这就是当前市场的真实状态。

过去这2年,因为A股制度的变革(推出注册制),市场发生了很大的变化,我们也一次次被教育要拥抱核心资产,到底什么是核心资产?有人说是关系到国计民生的行业,显然石油、电力、煤炭、钢铁、房地产都是,但如果拥抱了这些,好比泥牛入大海。有人说是和日常生活息息相关的,柴米油盐酱醋茶,显然,这里面没有酒,但是过去两年,如果你错过了白酒,错过了茅台、五粮液,就几乎错过了整个牛市。有人说核心资产是国家未来发展的方向,新能源汽车、光伏,难道2008年,2016年时候,他们不也是未来之光么?又有人说了,稳健盈利的白马蓝筹股才是核心资产,那么格力电器、中国平安、招商银行跑赢指数了么?

如果这一切都不算核心资产,那么什么才是?涨的好的,机构抱团的,才算吧。只有稀缺,才有价值。好比,中华文明源远流长,酒文化传承下来了,于是在行业持续5年的大洗牌中,酒销量下降了48%,而行业集中度上升,劣质赛道跑出了千里马,白酒板块指数上涨了5倍。

那么白酒、新能源汽车、光伏、酱油、食用油这些股票还能买么?也许可以,曾经中石油上市时,也被誉为可以传家的压箱底的宝藏。

如果这些都不敢买了,那么市场还有没有机会?当然有,灯下黑的机会从来都不缺。我时常用一句话来勉励自己:千里马常有,而伯乐不常有。就算你是一块金子,掩藏着沙子中,没有阳光照耀,一样被掩盖光芒。

我们再回到文章开头,去思考一个问题,2019年1月底集中爆出商誉减值地雷后,市场发生了什么?为什么创业板出现了一波暴涨呢?当时市场出现了一个极其强势的概念“纾困概念”23个交易日内,板块指数暴涨50%!

对,纾困概念,起于股权质押风险,是2018年市场最大的“黑天鹅”,其中绝大多数质押风险,也是业绩下滑,商誉减值的重灾区;而他们的上涨,源自于国资对他们的救援。这里就引出来一个新的问题:为什么国资会救援他们?是因为股东太多?会引发股市的托米诺骨牌倒塌?显然不是如此。我认为他们值得救,因为他们是中小企业的代表,他们是稳就业的重要一环!

最近,有9家证券公司披露了对股权质押的115亿元计提,显然,在2020年,很多中小企业又遇到了危机。而他们背后,是千千万万个家庭,稳住了中小企业,就稳住了就业。

2020年,政策向中小企业倾斜,金融向实体经济让利1.5万亿,由此带来很多中小企业业绩上升,但是,股市并未给这些公司以公平对待。似乎,“小”就是他们的原罪。新发公募基金规模越来越大,对它们而言,买市值500亿,1000亿,甚至万亿的公司,很快就可以填满仓位,而且不用费太大心力去研究。而中小企业,市值低,能占的仓位很轻,买不买对它们自身的业绩来说,杯水车薪而已。于是,市场体量最为庞大的中小市值个股,集体被抛弃。成为这轮牛市中的熊身子。

但是,历史的经验告诉我们,风水轮流转,三十年河东三十年河西。市场的种种不正常现象,迟早会被市场自身纠正,而且一旦出现纠偏行情,就会产生矫枉过正的惯性。抱团股会瓦解,被忽视的机会将被重拾。到那时,我们或许又将感慨:

历史不会简单的重复,但总是押着相似的韵脚。

说了这么多,下面进入正题吧:

中小市值个股的机会点,从这几个方面去把握:

其一、公司业绩2020年逆市增长,但股价涨幅低于上证指数、创业板指数;

其二、公司业绩从下半年开始出现明显拐点,并未被市场发现;

其三、公司估值处于历史低位,但经营一切正常;

其四、公司具备国资改革预期,而且大股东实力强大;

其五、公司总市值在100亿~300亿区间,且跌破净资产。

依据上述思路筛选,两市至少有65只个股符合要求,集中于银行、钢铁、商业百货、汽车零部件、电力、建筑等领域。投资者可以从其中作进一步筛选,其中不乏2005~2007年的大牛股。

对于目前市场的割裂状态,我们要始终坚信:市场的力量非某个人,某个团体所能阻挡。天行有常,不为尧存,不为桀亡。这不,眼下市场正在自我修复么?

来源:好股票

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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